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杠杆收购融资方式是一种常见的企业融资手段,它指的是通过借入大量的资金来购买其他公司的股权,从而实现公司扩张和增加盈利的战略目标。杠杆收购融资方式既可以用于企业内部的重组和整合,也可以用于外部的收购和合并。

杠杆收购融资方式,杠杆收购融资

杠杆收购融资方式的优势在于它可以迅速获得大量的资金,同时利用债务杠杆来增加收益。通过杠杆收购,企业可以利用自身资金以外的资金展开业务扩张,从而提高市场份额和盈利能力。杠杆收购还可以实现企业的资源整合和优化,提高经营效率和竞争力。

杠杆收购融资方式也存在一定的风险。财务风险,借入大量的资金需要支付相应的利息和本金,如果企业无法按时偿还债务,则可能陷入债务危机。杠杆收购可能面临市场风险,如果收购的公司无法实现预期的盈利增长,那么杠杆收购所带来的收益也会大打折扣。杠杆收购还可能面临管理风险和法律风险等问题,需要谨慎考虑和控制。

对于企业而言,选择适合的杠杆收购融资方式至关重要。首先要明确自身的战略目标和资源需求,然后评估外部市场条件和内部财务状况,确定是否适合采用杠杆收购融资方式。在实施杠杆收购融资时,企业需要综合考虑财务风险和市场风险,制定合理的还款计划和风险防范措施,以保证杠杆收购的顺利进行。

杠杆收购融资方式是一种常见的企业融资手段,能够帮助企业快速获得资金和实现战略目标。杠杆收购也伴随着一定的风险,需要企业谨慎考虑和控制。只有在合适的时机和条件下,选择适合的杠杆收购融资方式,才能实现企业的长期发展和增值。

杠杆收购融资方式,杠杆收购融资

融资杠杆指的是某一企业在拟收购其他企业调整结构以及重组资产的时候,用被收购企业的资产和未来的收益能力作为抵押,从银行集和一部分资金,用于收购的一种财务管理活动。融资杠杆借入的资金占收购资金总额的70%左右,剩下的一部分作为自有资金。通过融资杠杆的方法进行收购并重组的公司,其总负债率往往在85%以上,绝大部分的负债是向银行进行借贷的。

在融资杠杆中,融资保证金比例可以用来控制投资人投资初始资金的放大倍数,投资人在进行融资或者融券交易的时候,所支付的保证金都会满足保证金比例,当保证金金额达到一定比例的时候,越高的保证金比例,证券公司向投资人融资或者融券的规模也就越少,财务的杠杆效应也会变得越低。

杠杆收购融资方式

杠杆收购融资,是一种十分灵活的融资方式,采用不同的操作技巧,可以设计不同的财务模式。常见的杠杆收购融资财务模式主要有以下几种:

1、典型的杠杆收购融资模式。即筹资企业采用普通的杠杆收购方式,主要通过借款来筹集资金,已达到收购目标企业的目的。在这种模式下,筹资企业一般期望通过几年的投资,获得较高的年投资报酬率。

2、杠杆收购资本结构调整模式。既由筹资企业评价自己的资本价值,分析负债能力,再采用典型的杠杆收购融资模式,以购回部分本公司股份的一种财务模式。

3、杠杆收购控股模式。即企业不是把自己当作杠杆收购的对象来考虑,而是以拥有多种资本构成的杠杆收购公司的身份出现。具体的做法为:先对公司有关部门和其子公司的资产价值及其负债能力进行评价,然后以杠杆收购方式筹资,所筹资金由母公司用于购回股份,收购企业和投资等,母公司仍对子公司拥有控制权。

企业以杠杆收购融资方式完成收购活动后,需要按规模经济原则进行统一的经营管理,以便尽快取得较高的经济效益,在企业运营期间,企业应尽量做到用所收购企业创造的收益偿还银行的杠杆贷款,偿还方式与偿还办法按贷款合同执行,同时还要做到有一定的盈利。

杠杆收购案例

【杠杆收购的类型】杠杆收殉的种类形式繁 不胜举。下面我们仅从收购对象、收购者、‘收 购态度这三方面,试对杠杆收购作简单的划 分,以使读者对杠杆收购有一概括的了解。 1.根据收购对象所作的分类 杠杆收购对象可以是上市公司,也可以是 私人公司,亦可以是大公司拟脱手的子公司或 部门机构。 卷六投资业务 571 对上市公司发动杠杆收购并将其私有化在 西方并不少见,这类杠杆收购在两种情况下发 生:一是公司外的收购者或公司内的收购者欲 借此实现股东财富最大化,二是为使公司不落 人未经征询、带有敌意倾向的外部收购者之 手,公司内的管理层藉杠杆收购之力赎出公司 转为私有。在前一种情况下,股市对猎物公司 的估值偏低,激起收购者杜杆收购的欲望,藉 收购后重构公司,提高运作和管理效率,实现 公司的潜在价值。如纽约最大的百货商店麦锡 公司就是据此被杠杆收购私有化的。在后一种 情况下,猎物公司管理层深谙公司价值和潜力 所在,当他们认为外部猎手公司或投资个体的 要约价过低时,就会以比外部收购者更高的价 格向股东发出收购要约。.1987年,美国的超 级市场总公司就是这样被管理层杠杆收购并私 有化的。在KKR公司收购用R纳比斯科公司 时,后者的管理层也提出过杠杆收购的议案, 但最终因要约不如KKR公司提高后的要约具 有吸引力,未获成功。 杠杆收购私人公司多因私人公司股东寻求 套现而起。私人公司股东套现股份可以寻求公 开招股上市,也可以将公司售给大公司而实 现,但这两条途径均不完美。在前一种方案 下,股权只具部分的流通性,抛售全部股份一 则为法律限制,二则可能引起价格剧烈下挫。 在后一方案下,买主通常是同行业的竞争对 手,公司出售后就再无独立性可言,原来的董 事会、经理层恐怕统统得离职。私人公 司的管理层和部分股东可能就会与投资银行、 信托公司联手,杠杆收购这家私人公司。如 此,经理层可以留任,欲套现的股东亦可以不 菲的价格出售所持有的全部股权。 当大公司出于战略考虑欲脱手某子公司或 所属部门时,子公司或部门的经理层若觉得子 公司的价值在母公司的售价以上,他们就会与 金融机构联手,杠杆收购该子公司或部门。这 样的收购可以使收购对象的动作免遭冲击,而 且经理层在成为大股东后,从自身利益出发, 当会更尽心尽力地经营。1982年,当美国无 线电公司出售属非核心的业务的吉布逊贺卡公 司时,该子公司的经理层就与赛门的公司联 合,杠杆收购了吉布逊贺卡公司。杠杆收购 后,赛门的公司控股70%,吉布逊公司的经 理层和职员拥有其余30%的股权。 2.根据收购者所作的分类 根据猎物公司经理层有无参与对本公司的 收购,可以将杠杆收购分为经理收购(Man- 嗯ement Buyou)和非经理收购。 经理收购是杠杆收购中很常见的一类。在 经理收购下,股权投资者与经理层一道组成一 个收购集团,与猎物公司或猎物公司的母公司 的董事会在友好的气氛下拾商收购的条款,达 成后即实施杠杆收购。经理收购下,风险投资 基金和投资银行等股权投资者常赠送给经理层 一些股权,以作勉励,更好地构筑命运共同 体。经理层只提供股权资本的巧%, 但却得到了30%的股权。经理收购的最终成 功依赖于经理层在收购后的优秀管理。所有的 股权投资者均期望良好经营一段时期后,将猎 物公司再行出售,实现巨大的投资收益。 在经理收购的交易中,收购的非经理方发 起人(S卯nsor)发挥着重大的作用。担任发起 人的多为投资银行或专事杠杆收购的投资集 团,它们充任着集资、策划、交易谈判、融资 工具发行等工作。经理层和发起人为寻找合适 的伙伴均得四处奔波。一般说,经理层从以下 几条标准来选择作为发起人的投资银行:发起 人拥有雄厚的资本实力,有发达的证券销售网 络,愿意赠给经理层更多的股权或赋予他们廉 价购买股权的优惠,不干涉公司的日常运作。 投资银行选择作为伙伴的经理层亦有较高的要 求,以保证杠杆收购这种高风险交易和投资的 成功。投资银行会尽力要求经理层自己 投人更多的资本,从而使后者能竭尽全力地去 经营公司。投资银行希望融资的期限尽 量压缩,从而能提高资金的流动性和周转速 度。投资银行要想成功地充任发起人介人经理 收购,既要拥有广泛的公司方面的客户基础, 又要拥有深远的投资者方面的客户基础以保证 杠杆收购资金的充足。 除了经理收购和非经理收购外,还有一种 杠杆收购形式值得一提,这就是被称为公开杠 杆收购(巧bi。LBO)的“杠杆资本结构重构” (玩ve娜冈Rec即i园ization)。严格地说,它并不 是收购行为,只是因其机制酷似杠杆收购而被 纳人广义的杠杆收购之列。它的实施方不是别 人,而是上市公司自己。上市公司发行债券筹 集资金,然后将所得资金以特别股息形式返还 给股东。这一举动提高了债务资本比率而降低 了股东权益的比重,从而有效地强化了资本结 构中的杠杆效应。由于不带来追加的股权资 本,债权人在资本结构重构后风险增大,故杠 杆资本结构重构能筹集的债务资本较普通的杠 杆收购为少。美国的联合碳化公司曾经应用过 杠杆资本结构重构。 3.根据收豹态度所作的分类 我们已经知道,并购中根据猎手公司接触 猎物公司的态度可将并购分为敌意和善意两大 类。同样,杠杆收购中也存在敌意收购和善意 收购。一般说,经理收豹中收豹集团均持善意 收购的态度,但当纯粹由外部投资者组成的收 购集团涉足杠杆收购时,后者就有可能强硬 地、敌意地发动收购。 敌意杠杆收购的发展是公开垃圾债券市场 扩张的产物。由于敌意收购风险颇高,几乎没 有一个传统的夹层债券投资者愿意参与。事实 上,差不多所有的敌意杠杆收购资金得自分开 的夹层债券的发行。最为出名的敌意杠杆收购 是梅萨(Me6a)石油公司对海湾石油公司一 投,1984年,皮根斯领导下的梅萨公司在德 ,克塞尔公司的安排下,发行了20亿美元的 商利风险债券(即垃圾债券),据此对规模大 于其6倍、市值63亿美元的海清公司发起了 敌意杠杆收购。虽然梅萨公司最终未能如愿以 偿,但也迫使海湾公司咨与加利福尼亚州的标 准石油公司。较为有名的敌愈杠杆收购的成功 案例当数1985年彼里尔受对莱夫隆(Revlon) 发动的标购。这次战役中,德蓄克塞尔公司的 米尔肯为标助筹资而设立了一笔7.3亿美元 的“盲目债券蓦金”,购买这些高利风险债券 的投资者在认购时尚不知猎物公司究竟是哪 家。

某上市公司的杠杆融资

融资杠杆是企业财务管理中非常重要的指标,它反映了企业的融资结构和资本结构。融资杠杆越高,企业借入的资本就越多,自有资本就越少,企业的财务风险也就越高。

融资杠杆的大小会因企业所处的行业、发展阶段、经营规模等因素而有所不同。一些资本密集型的行业,例如制造业、采矿业、房地产业等,需要大量的资本投入,因此它们的融资杠杆可能会相对较高。而一些技术型公司,例如软件开发公司、互联网公司等,则通常需要更多的自有资本来支持其发展,因此它们的融资杠杆可能会相对较低。

企业的发展阶段也会影响融资杠杆的大小。成熟企业通常会有更高的融资杠杆,因为它们已经建立了一定的市场地位和盈利能力,可以更容易地获得借款。

而创业公司则通常需要更多的自有资本来支持其发展,因为它们没有足够的盈利和信誉记录,无法获得大额贷款。

融资杠杆的大小对企业的财务风险有很大影响。如果企业的融资杠杆过高,就会面临更高的债务负担和利息支出,可能导致其无法按时还款,进而影响企业的信誉和发展。

企业应该根据自身的经营情况和发展阶段来确定合适的融资杠杆,同时应该制定有效的风险管理策略,保持财务稳健。不建议企业的融资杠杆超过2:1。

杠杆收购的种类

企业并购即企业之间的兼并与收购行为,是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上,以一定的经济方式取得其他法人产权的行为,是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。公司合并是指两个或两个以上的公司依照公司法规定的条件和程序,通过订立合并协议,共同组成一个公司的法律行为。公司的合并可分为吸收合并和新设合并两种形式。资产收购指企业得以支付现金、实物、有价证券、劳务或以债务免除的方式,有选择性的收购对方公司的全部或一部分资产。股权收购是指以目标公司股东的全部或部分股权为收购标的的收购。控股式收购的结果是A公司持有足以控制其他公司绝对优势的股份,并不影响B公司的继续存在,其组织形式仍然保持不变,法律上仍是具有独立法人资格。法律依据:《中华人民共和国公司法》第一百七十二条公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。一个公司吸收其他公司为吸收合并,被吸收的公司解散。两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并,合并各方解散。

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