大家好,今天来为您分享并购融资的特点(并购融资类型)的一些知识,本文内容可能较长,请你耐心阅读,如果能碰巧解决您的问题,别忘了关注本站,您的支持是对我们的最大鼓励!

并购融资的特点是指企业借助融资手段进行并购活动时所具备的特质和特点。并购融资是指企业通过借款或发行债券等方式进行并购活动所需的资金筹集。在并购融资过程中,有多种类型的融资方式可供选择,每一种方式都具有自身独特的特点和适用场景。

并购融资的特点(并购融资类型)

债务融资是一种常见的并购融资方式。企业可以通过发行债券或借款的方式,筹集所需的并购资金。债务融资通常具有较长的还款期限,利息支出税前可以抵扣,因此在并购活动中具有较低的成本和灵活的资金使用方式。债务融资需要承担债务偿还的风险,企业在选择债务融资时需要谨慎评估自身的偿债能力和还款来源。

股权融资也是常见的并购融资方式。企业可以通过发行股票或吸引投资者入股的方式,筹集资金进行并购活动。股权融资具有较高的灵活性,不需要及时偿还,且不存在债务压力。股权融资还可以带来投资者的经验和资源,对企业发展有积极的影响。股权融资会带来股权摊薄的问题,企业需要权衡融资成本和对企业控制权的影响。

混合融资是一种将债务融资和股权融资相结合的并购融资方式。企业可以通过发行可转换债券、优先股等混合融资工具,既融资又保持股权的一定比例。混合融资方式既可以满足资金需求,又可以降低融资成本,对于企业并购活动具有一定的灵活性和风险控制能力。

并购融资的特点在于其灵活性、成本控制能力和风险评估能力。企业在选择并购融资方式时,需要根据自身的财务状况、并购规模和风险承受能力等因素进行综合考虑,选择最适合自身需求的融资方式,以实现并购活动的成功。

并购融资的特点(并购融资类型)

任何企业要进行生产经营活动都需要有适量的资金,而通过各种途径和相应手段取得这些资金的过程称之为融资。并购融资方式根据资金来源渠道可分为内部融资和外部融资。但应用较多的融资方式是从外部开辟资金来源,通过与其他投资人联合投资,或以股权、债权、混合融资等方式筹集资金。企业并购的融资渠道可以分为债务性融资、权益性融资、混合性融资。债务融资是指企业按约定代价和用途取得且需按期还本付息的一种融资方式。债务融资往往通过银行、非银行金融机构、民间资本等渠道,采用申请贷款、发行债券、利用商业信用、租赁等方式筹措资金,企业债务融资主要包括三种方式:贷款融资、债券融资、租赁融资。权益性融资指的是企业通过直接吸收投资或发行股票或利用权益资本融资筹集资金。权益资本是投资者投入企业的资金。企业并购中最常用的权益融资方式包括吸收直接投资、权益资本融资,发行股票融资。混合性融资并购指的是企业通过发行混合性融资工具筹集资金而进行的并购。常见的混合性融资工具主要有可转换债券和认股权证。

并购融资类型有哪些

企业并购即企业之间的兼并与收购行为,是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上,以一定的经济方式取得其他法人产权的行为,是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。公司合并是指两个或两个以上的公司依照公司法规定的条件和程序,通过订立合并协议,共同组成一个公司的法律行为。公司的合并可分为吸收合并和新设合并两种形式。资产收购指企业得以支付现金、实物、有价证券、劳务或以债务免除的方式,有选择性的收购对方公司的全部或一部分资产。股权收购是指以目标公司股东的全部或部分股权为收购标的的收购。控股式收购的结果是A公司持有足以控制其他公司绝对优势的股份,并不影响B公司的继续存在,其组织形式仍然保持不变,法律上仍是具有独立法人资格。法律依据:《中华人民共和国公司法》第一百七十二条公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。一个公司吸收其他公司为吸收合并,被吸收的公司解散。两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并,合并各方解散。

并购融资方案设计

一、当收购企业决定在市场上发动对目标企业(target)的并购战时,它首先要面对两个基本问题:一是支付问题;二是融资问题。支付问题是指收购企业应以何种资源获取目标企业控制权;融资问题是指收购企业应该利用何种金融工具筹集用以实施并购所需的资源。

融资方式所涉及的是筹集并购资源的金融工具:它主要有内部融资(internal financing)和外部融资(extemal financing)两大渠道。

1.内部融资内部融资是指收购企业利用留存盈余(retainedearnings)进行并购支付,其对应的支付方式主要是现金支付方式。

2.外部融资外部融资是指收购企业通过外部渠道筹集资金进行并购支付。外部融资包括债务融资(debt financing)和权益融资(equity financing)。

(1)债务融资。债务融资指收购企业通过举债(issue debt)来筹集并购所需的资金,该融资方式对应于债券支付方式和杠杆收购方式。

(2)权益融资。权益融资指收购企业通过发行权益性(issue equity)证券(如股票)筹集用于并购支付的资金,这种融资对应于股票支付方式或交换方式。

二、并购融资的方式1、内源融资

内源融资是指企业通过自身生产经营活动获利并积累所得的资金。内源融资主要指企业提取的折旧基金、无形资产摊销和企业的留存收益。

内源融资是企业在生产经营活动中取得并留存在企业内可供使用的“免费”资金,资金成本低,但是内部供给的资金金额有限,很难满足企业并购所需大额资金。

2、外源融资

外源融资是指企业通过一定方式从企业外部筹集所需的资金,外源融资根据资金性质又分为债务融资和权益融资。

3、债务融资

债务融资是指企业为取得所需资金通过对外举债方式获得的资金。债务融资包括商业银行贷款和发行公司债券、可转换公司债券。

债务融资相对于权益性融资来说,债务融资不会稀释股权,不会威胁控股股东的控制权,债务融资还具有财务杠杆效益;

但债务融资具有还本付息的刚性约束,具有很高的财务风险,风险控制不好会直接影响企业生存。

在债务融资方式中,商业银行贷款是我国企业并购时获取资金的主要方式。这主要是由于我国金融市场不发达,其他融资渠道不畅或融资成本太高。

并购活动也往往是政府“引导”下的市场行为,解决国有企业产权问题,比较容易获取国有商业银行的贷款。

4、权益融资

权益融资是指企业通过吸收直接投资、发行普通股、优先股等方式取得的资金。

权益性融资具有资金可供长期使用,不存在还本付息的压力;

但权益融资容易稀释股权,威胁控股股东控制权,而且以税后收益支付投资者利润,融资成本较高。

三、企业并购融资风险

1.资金的支付方式、时间和数量安排不合理

支付方式的选择对并购双方来说都是重要的,能以最低成本达到控制目的的支付方式就是恰当的。目前我国企业间的并购还很依赖现金支付,主要是因目标企业所有者抱有“现金为王”的信条。对于并购方而言,增加了企业的融资难度,特别是采用银行信贷的方式,还本付息压力过大就是财务危机来临的前奏。而企业在支付并购资金时大都显得过于草率,经常缺少科学的计算和合理的安排,对由此而来的风险估计不足就有可能导致并购的失败。

在信息时代及时准确地掌握自己所需的信息,也是在激烈竞争中取胜的关键。由于融资时机掌握不好,会使企业因此而处于十分被动的局面。

协议式并购的融资量一般变动较小,而在证券市场上对股权收购的融资量及并购后的注资是个变量,且变动的幅度可能很大。在并购融资量连续变动的情形下,融资量的确定是一个很关键的问题,并非单纯通过压缩并购融资量就可以追求到最理想状态。

不能准确预算企业并购融资所需的资金数量,已成为企业融资时面临的最直接的问题。大多数企业为了尽快筹到并购所需资金,忽略了企业自身所处发展时期,对融资策略的安排也并非讲究,盲目求多导致很多不必要的浪费,徒增融资成本。

2.融资渠道过于单调

合理的融资方式,可以使并购企业达到事半功倍的效果。若方式选择不当,就有可能背上沉重的财务负担,甚至会影响并购企业正常的生产经营活动。目前适合我国国情的并购企业融资方式主要有内部股留存、增资扩股、发行债券、杠杆收购和无偿划拨等方式。但由于市场经济起步较晚和我国金融工具落后,使上述并购企业可采用的融资方式中仍存在许多问题,进而限制了我国企业的并购行为。

从内部融资来看,我国只在1984年以后,企业才开始有很小比例的利润留成,真正意义的企业内部积累直到1993年才开始。企业要想在这短短的十几年,积累到并购其他企业所需要的大量资金又谈何容易。

在增资扩股方面,我国采取国家机关层层审批的核准制股票发行机制,即使是已上市的企业在增资扩股中仍然受到一系列的法律制约。在发行债券方面,我国发行债券的主体只能是上市公司和重点国有企业,允许发行债券的国有企业大多是一些关系国计民生的大企业和基础产业,如三峡债券。至于可转换债券在我国也只能称“试验”阶段。

对“小吃大”式的企业并购虽在我国也有发生,但大部分并购资金都是通过融资负债取得的,真正意义上的杠杆收购几乎没有,我国目前尚不具备实行杠杆并购的条件。至于行政手段无偿划拨,虽在当前产权交易中还有身影,但这种具有中国特色的操作方式终究是真正市场经济所抵触的。

3.投资银行媒介作用的弱化

并购活动的融资,往往要涉及到投资者、金融机构、政府和外商等多方主体,而投资银行的优势在于在长期交往中,它与各类投资者及有关部门建立了多维度的联系,是将各方投资者、机构联系在一起的媒介,通过它可以有效地进行资金的融通和协调。从跨国并购业务来看,多由投资银行来扮演收购经纪人和金融顾问的角色,特别是在资金的筹措方面,后者角色尤为重要。在我国企业并购中,无论是在广度上还是深度上,投资银行的参与力度均不够。

4.对国际融资中诈骗行为的忽视

国际融资已成为当今的热门话题,种种骗术也就接踵而来。当我们为能走出去融资而欢欣鼓舞时,我们自己的钱袋儿也有可能成为别人“融资”的对象。当面对诸如“国际财团中国总代理”这样吓人的头衔或“几天内就可以划款”这种诱人的说法,以及“出具担保就可融资成功”之类的听起来简洁但却违反我国政令要求的承诺时,总会有一些企业因为急于融资而盲动,忽视了融资风险而交了昂贵的“学费”。

5.对汇率变动风险分析力度不足

未来汇率的变动将直接影响融资成本的大小。国际金融市场是复杂多变的,在进行跨国并购时,随时会有各种变化的发生,汇率变动就是其中的一种。如何准确预测汇率变化,也就成为影响净现值大小进而影响并购方案本身取舍的一个重要因素。汇率变动风险本身是有其内在规律的,在一定程度上是可以预测甚至是掌控的,只是囿于我国涉足汇率变动的研究领域较晚,重视程度低,专业人员少,经验不足,对因汇率变动而导致的融资风险控制力比较薄弱,因此承担了更大的汇率变动风险。

并购融资方案

由于企业自身的发展,一些企业可以通过并购来增加自身的竞争能力,通常选择这些公司来弥补自身的不足。除了增强竞争力,并购是一种重要的融资方式,即并购融资。并购融资是指为完成企业并购而进行的融资过程。并购融资是一种具有特定目的的融资活动,其特定的直接目的是兼并或收购被并购企业。并购融资的特点是融资的数量比较大,访问渠道相对较宽,还有更多的方法,这将产生重大影响资本结构,公司治理结构,未来的商业前景和并购后企业的其他方面。从资金来源上看,并购融资可分为内部融资和外部融资。内部融资就是从企业内部开拓资金来源,筹集所需资金。收购人在收购前拥有充足甚至过剩的闲置资金,可以考虑利用内部资金进行并购。企业融资是企业并购中最常用的融资方式,即企业对外开放资金来源,从企业以外的经济主体筹集资金,包括企业银行信贷资金、非银行金融机构资金和证券发行。并购融资风险可分为并购前融资风险和并购后融资风险。前者是指企业在并购活动开始前是否能够筹集到足够的资金,以确保并购活动的顺利进行,完成后是指并购,企业债务融资面临偿债压力,债务融资金额越多,企业负债率越高,财务风险越大,并购后融资,投资收益率可以弥补融资成本,如果并购后,投资收益低于融资成本,并购活动只会破坏企业价值。中国企业必须考虑融资风险在规划并购活动。我国企业的信用融资和债务融资都有相关的法律法规,如国家的规定,银行信贷资金主要集中在其企业的流动性和固定资本、无信用项目的并购等方面,从商业银行并购企业应获得信贷资金面临法律法规放在第一位。

并购融资的特点

特点:一旦目标公司的股东收到其所拥有股份的现金支付,就失去了对原公司的任何权益。对于并购公司来说,以现金进行支付,对原有股东的权益不会有任何稀释,但却有一项沉重的即时现金负担。

一、现金支付的优点:

1、估价简单明了。

2、从收购方角度看,以现金作为支付工具的最大优势是速度快,可使有敌意情绪的目标公司措手不及,无法获取得充分的时间实施反并购措施,同时也使与收购公司竞购的公司或潜在对手公司因一时难以筹措大量现金而无法与之抗衡,有利于收购交易尽快完成。

3、对于目标公司而言,现金收购可以将其虚拟资本在短时间内转化为现金,目标公司不必承担证券风险,日后亦不会受到兼并公司发展前景、利息率以及通货膨胀率变化的影响,交割又简单明了,所以常常是目标公司最乐意接受的一种收购支付方式。

二、现金支付的缺点:

1、对于兼并方而言,以现金收购目标公司,现有的股东权益虽不会因此而被“淡化”,但却是一项沉重的即时现金负担。

2、对于目标公司的股东而言,现金收购方式使他们无法推迟资本利得的确认,从而提早了纳税时间,不能享受税收上的优惠。扩展资料

购方在选择支付方式时,应当以考虑并购目的为主、综合考虑其他因素为辅。

1、以买壳上市为目的,主要是为了获得被并购方能够直接从证券市场上融资的资格。并购方如果以现金支付,可能会对企业的经营周转带来资金压力,还会因为被并购企业的业务质量不高,

并购后很难形成偿还债务的现金流优势,此时就应该将被并购方的原有业务进行整体剥离。并购方最好选择资产置换方式,以植入自身优质业务。

2、以财务性重组为目的,这是基于被并购方管理不善或治理结构存在缺陷,导致其市值远远低于经营能力所创造的价值。财务性重组意味着并购方将旨在获取这部分管理收益或治理收益。此类并购一般选择现金支付方式。

3、以战略性重组为目的,即以并购双方利益相关者尤其是管理层的通力合作为前提,谋求业务的整合价值最大化。因为是合作性重组,并购双方的利益要从并购后存续企业的持续经营活动中实现,所以这种并购采用股权支付方式,可以减少并购时的支付压力,同时与被并购方共同承担风险。

参考资料来源:百度百科——现金并购

参考资料来源:百度百科——现金收购

参考资料来源:百度百科——并购支付

以上是小编为大家整理的关于“并购融资的特点(并购融资类型)”的具体内容,今天的分享到这里就结束啦,如果你还想要了解更多资讯,可以关注或收藏我们的网站,还有更多精彩内容在等你。